中國網科技6月8日訊(記者 李婷)在新三板摘牌3年后，北京友寶在線科技股份有限公司(下稱“友寶”)近日提交招股書，沖刺港股上市，高盛、中信建投國際、華泰國際為IPO保薦人。

　　根據弗若斯特沙利文的數據，友寶是中國最大的無人零售經營商。截至2021年，友寶的點位數量為10.3萬臺，網絡覆蓋288個城市及31個省級行政區，擁有101個倉庫。友寶借助合伙人模式輕裝上陣，但在疫情中業務受到重創，2021年仍未恢復盈利。

　　營收依賴合伙人模式，轉嫁擴張壓力及租金成本

　　友寶創立于2011年，主要創辦人王濱與沈國軍、吳松鋒、林榮先生、李明浩、黃次南及安煜芳共同開拓自動售貨機業務。2016年2月，友寶登陸新三板，于2019年3月摘牌。在嘗試創業板IPO失利后，友寶此次將目光轉向港股。

　　友寶的收入由智慧零售、供應鏈運營服務、數字增值服務和其他4個板塊構成。2019年至2021年，公司分別實現營收27.3億元、19億元和26.8億元，2020年和2021年的同比增速從-30%提升至41%。凈利潤分別為3965萬元、-11.8億元和-1.9億元。

　　智慧零售是友寶的主營業務，通過自動售貨機網絡向消費者銷售提供裝飲品、零食、現煮咖啡及其他飲品，貢獻了超過一半的收入。2019年、2020年及2021年，智慧零售業務產生的收益分別為15.4億元、13.3億元及19.2億元，分別占同年總收益的57%、70%及72%。

　　智慧零售業務分別為直營和合伙人模式。友寶在招股書中介紹，直接采購點位場地(具有戰略意義的重要點位場地)采用直營模式。友寶通過合伙人模式轉嫁擴張壓力及租金成本，自2020年起，由點位合伙人負責尋覓潛在場地、點位開發成本、租用費、水電費及公用設施成本，點位的運營則歸屬于友寶。點位合伙人通常可獲得的分成比例為交易商品總額的20%至30%之間。

　　2019年至2021年，點位合伙人經營的點位產生的收益從2.5億元增長至14.8億元。截至2021年12月31日，點位合伙人的數量已經達到2.1萬個，在這種模式下運營的點位數量已經達到7.1萬個。

　　目前友寶主要依賴合伙人擴張點位網絡。友寶稱，如果無法維持合伙人模式的現時規模、挽留現有點位合伙人或吸引新點位合伙人，或點位合伙人縮減業務規模，點位網絡擴張計劃可能會被中斷，且相關的收入貢獻將會減少，業務、財務狀況及經營業績可能會因而受到重大不利影響。

　　供應鏈運營服務是公司向第三方提供商品批發、機器銷售及租賃及提供硬件支持服務、移動設備分銷服務等服務。2019年、2020年及2021年，來自供應鏈運營服務的收益分別為4.6億元、3.1億元及4.8億元，分別占同年總收益的17%、16%及18%。

　　數字增值服務為公司在自動售貨機的觸屏或機身展示品牌廣告，還包括公司為附屬點位經營商及迷你KTV加盟商等提供智能運營系統支持。數字增值服務收入逐年遞減，2019年、2020年及2021年，提供數字增值服務產生的收益分別為5.5億元、2.2億元及2.5億元，分別占同年總收益的20%、12%及9%。

　　兩年虧損13.7億元，研發投入持續下降

　　報告期內，友寶的業務受到COVID-19疫情重創，增收不增利，近兩年凈虧損達到13.7億元。

　　招股書顯示，由于實施社交距離、封城、臨時停業及其他干擾措施，多個自動售貨機及迷你KTV所在的公共場地被要求關閉，客流量及銷售活動均受負面影響。

　　2020年，養生機業務及迷你KTV服務業務分別確認了商譽減值撥備1.5億元及1080萬元。同期毛利率為29%，明顯低于2019年和2021年的49%及41%。

　　友寶是擁有自動售貨機數量最多的運營商，宣稱其具有強大的供應鏈及數字化能力，公司采用大數據及人工智能分析、視覺識別以及物聯網技術等尖端技術，將運營的各個環節數字化、自動化及精細化，打造了一個中心化智能運營系統，大幅提升運營效率。

　　但從研發投入來看，公司2019年、2020年及2021年的研發開支分別為5730萬元、4148萬元及3676萬元，分別占同期總收益的2%、2%及1%。2021年友寶的研發技術人員數量為76名，在整體員工中占4%。

　　研發費用連年下降，銷售及營銷開支居高不下，2019年至2021年分別投入了10.2億、10.8億以及10.8億元，在營收中占比分別為38%、57%和40%。其中，點位運營及開發開支占比超一半，主要用于維護及擴展點位網絡已付或應付點位供貨商及點位合伙人。

　　從行業競爭格局來看，友寶尚未構筑穩固的護城河。中國自動售貨機零售市場競爭激烈且分散，前五大自動售貨機運營商的市場份額僅為16%。2021年，友寶實現了21億元的交易商品總額，占市場份額8%，領先于市占率4%的第二名。友寶若要穩坐行業第一的位置，還需與競爭對手拉開更大的身位。

　　友寶計劃將IPO融資用于擴大點位網絡覆蓋面和滲透率，發展供應鏈能力及增強倉儲存貨管理能力。按照規劃，友寶將在2023年至2025年期間再開設15萬個新點位和300至360個新倉庫。