2月21日，中國在線品牌折扣零售商唯品會（股票代碼：VIPS）發布了2024年第四季度及全年業績。

財報顯示，唯品會2024年全年及第四季度的總凈營收、Non-GAAP凈利潤（非公認會計準則凈利潤）、毛利潤等多項財務數據均出現了不同程度的下滑。

與此同時，從用戶數據方面來看，唯品會全年活躍客戶數也低于上一年水平。然而，SVIP用戶全年活躍數實現雙位數增長，貢獻了其線上銷售的49%，顯示出高價值用戶群體的穩定增長。此外，唯品會服飾穿戴品類仍保持正向增長，GMV（商品交易總額）占比提升至75%。

展望2025年第一季度，唯品會給出的業績指引為凈營收263億—276億元，同比下降5%—0%。

在2月21日晚間的財報電話會議上，唯品會董事長兼首席執行官沈亞表示，去年公司全年商品交易總額基本持平，收入增長為負，主要是退拒率增加等原因。公司2025年的目標是實現正向增長，以穩健政策為底，然后爭取更大的增長，在確保利潤的基礎上，盡可能增加投入，促進用戶增長和擴大銷售。

營收與凈利潤雙下滑

財報數據顯示，2024年全年，唯品會實現凈營收1084億元，較上年同期的1129億元同比下降3.99%。其中，2024年第四季度，唯品會實現凈營收332億元，較上年同期的347億元同比下降4.32%。

從盈利能力來看，唯品會2024年全年毛利潤為255億元，與上一年的257億元基本持平，略有下降。第四季度毛利潤為76億元，較上一年同期的82億元同比下滑7.32%。

凈利潤方面，2024年全年Non-GAAP凈利潤為90億元，較上一年同期的95億元同比下滑5.26%。第四季度Non-GAAP凈利潤為30億元，較上一年同期的32億元有所減少。

2024年全年訂單總數為7.575億個，而前一年為8.123億個。

活躍用戶數是衡量電商平臺競爭力的關鍵指標之一。唯品會第四季度活躍客戶數為4570萬人，同比下降5.8%，全年活躍客戶數為8470萬人，低于上一年8740萬人的水平。

零售電商行業專家、百聯咨詢創始人莊帥對記者表示，2024年的電商行業競爭比2023年競爭更激烈，尤其是直播電商的快速發展，還有拼多多、京東、抖音電商加大服飾品類，新興的小紅書、視頻號電商對唯品會的競爭也在加劇。

事實上，在2024年第三季度財報發布時，沈亞就袒露了外部挑戰的壓力。“第三季度，我們迅速調整了業務優先事項，以應對外部挑戰并識別最大的改進機會。包括進一步增強商品組合和運營效率等。”

談及展望2025年公司的毛利是否還有進一步提升的空間，沈亞表示，毛利方面將不再追求增長，而是通過讓利促進業務發展。公司計劃通過優化合作伙伴關系，適當讓利，例如給予合作伙伴更好的條件、降低扣點或開展銷售對賭等方式，釋放紅利，以換取業績增長。

不過，沈亞提到，在凈利潤方面，公司預計2025年的凈利率將與2024年持平，并有信心實現這一目標。全年凈利潤的增長將取決于業績的整體提升。如果業績增長顯著，固定費用分攤后，公司將實現更多盈利。總體而言，公司將努力確保2025年的凈利率與去年保持一致。

服裝品類增長、SVIP貢獻線上消費49%

聚焦服飾穿戴品類、以低價品牌吸引SVIP（超級會員用戶、超級VIP）一直都是唯品會的核心戰略之一，也是唯品會相對其他平臺的差異化打法。

而在競爭愈加激烈的電商市場，唯品會全年算是仍穩住了核心的SVIP用戶以及核心的服飾穿戴品類增長。

根據公司發布的業績報告，2024年全年，唯品會的總交易額同比增長0.6%至2093億元，其中穿戴類商品的GMV同比增長了2%，占整體GMV的比例提升至75%，創下了歷史最高水平。

盡管整體活躍用戶數下滑，但唯品會的SVIP業務仍保持了一定的增長。2024年全年，唯品會的SVIP活躍用戶數同比增長16%至880萬人，這些SVIP用戶為唯品會貢獻了超過49%的線上消費額，而2023年這一比例為45%。

莊帥表示，服飾品類行業競爭加大，但核心的服飾穿戴品類增長有賴于唯品會強大的自營供應鏈能力的支撐，讓其差異化優勢得到充分發揮。通過加大高凈值的SVIP用戶群體的投入，雖然能夠保證銷售的穩定，但也導致唯品會的利潤受到一定程度的影響。

沈亞解釋稱，總體ARPU（每用戶平均收入）有所下降，主要原因是新增SVIP用戶數量較多。過去兩年，SVIP用戶的ARPU一直處于微降狀態，但我們并不擔心SVIP客戶質量下滑，因為我們始終堅持數量與質量并重，致力于實現兩者的同步提升。

值得一提的是，在以舊換新政策的帶動下，2024年下半年，唯品會也推出了以舊換新動作，唯品會此前表示，攜手多省市開展家電以舊換新補貼活動或3C數碼消費券活動。

不過“家電補貼對唯品會2024年整體增長的推動作用有限。”唯品會管理層表示，因為唯品會并非家電銷售主導型企業，盡管公司在2024年第四季度開展了以舊換新活動，但預計該活動帶來的增量僅為小個位數，約3億至4億元人民幣，對整體GMV增長并未起到決定性作用。

唯品會方面表示，2024年，公司通過股票回購、年度派息累計回報股東約7.7億美元。同時，公司董事會已批準新一輪年度股息派發計劃。根據該計劃，唯品會向截至2025年4月11日休市后登記在冊的股東派發現金股息，金額為每股普通股2.40美元或每股美國存托股0.48美元。