在銷量下滑背后，東風公司面臨著管理、轉(zhuǎn)型難題

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月17日，汽車央企東風公司主要的資本運作平臺，在香港聯(lián)交所上市的控股子公司東風汽車集團股份有限公司（以下簡稱“東風集團股份”，00489.HK），在港股的市值增至333.4億港元，而在1月23日，該公司市值僅約為254億港元。

實際上，自2024年下半年至今，東風集團股份的市值就一直跌宕起伏，在當年9月市值曾一度降至約155億港元。此外，東風集團股份的銷量和利潤也不太好看，根據(jù)日前發(fā)布的產(chǎn)銷快報，在2025年1月，東風汽車的銷量達到11.68萬輛，同比下降48.5%。

就在發(fā)布產(chǎn)銷快報的前一天，東風集團股份發(fā)布公告稱，正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。“本次重組可能導致本公司控股股東發(fā)生變更，但不會導致實際控制人發(fā)生變更，有關(guān)安排尚需履行程式，還需獲得有關(guān)主管部門批準，本次重組不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動構(gòu)成重大影響?！睎|風集團股份方面表示。

但在外界看來，東風公司的一系列動作與否奏效仍需市場檢驗。

1月銷量同比下跌

進入2025年1月，東風公司的銷量跌幅不小。

據(jù)東風汽車集團股份發(fā)布的2025年1月產(chǎn)銷快報，1月東風公司整體銷量為14.33萬輛，同比大幅下滑47.7%。

具體來看，自主品牌方面分化嚴重，東風乘用車銷量同比下降60.6%，達到8669輛，東風柳汽銷量同比下滑6468輛，同比下降 48.3%。新能源乘用車方面，盡管嵐圖汽車在今年1月出現(xiàn)13.7%的增長，但東風公司1月新能源乘用車的累計銷量仍然同比下滑25.3%。

另外，東風公司也未能完成2024年的年銷量目標。在2024年，東風公司方面根據(jù)2023年的銷量表現(xiàn)將2024年的銷量目標定為320萬輛。但截至2024年12月31日，東風公司并未完成當年的年銷量目標，完成率為77.5%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這是與當前東風公司的新能源轉(zhuǎn)型速度有關(guān)。里斯品類創(chuàng)新戰(zhàn)略咨詢汽車行業(yè)負責人、高級顧問趙春璋告訴記者，東風公司實際銷量與年銷量目標出現(xiàn)較大差距的核心原因在于新能源轉(zhuǎn)型的速度，從市場數(shù)據(jù)來看，新能源汽車已經(jīng)占據(jù)了半壁江山，在新能源市場的表現(xiàn)決定了東風公司在行業(yè)中能取得什么地位。

記者注意到，在目前的汽車市場中，東風公司旗下產(chǎn)品面臨著激烈的市場競爭。主力車型風神皓瀚、風行T5等面臨競品價格戰(zhàn)沖擊。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，在2024年12月，東風公司旗下包括風神皓瀚HEV、奕炫等在內(nèi)的多個自主品牌均出現(xiàn)不同程度的銷量下滑。其中，風神皓瀚HEV在2024年12月銷量達到1236輛，同比下降75.31%。奕炫銷量達到1015輛，同比下降50.7%。

“對于C端市場，隨著傳統(tǒng)燃油合資品牌份額的不斷下滑，新能源轉(zhuǎn)型的速度限制了東風公司2024年整體的表現(xiàn)。”趙春璋表示。

“市場環(huán)境的變化較大，東風公司在面對激烈的市場競爭時，未能充分占據(jù)優(yōu)勢，消費者購買燃油車等意愿的下降影響了實際銷量的達成?！痹诒P古智庫高級研究員江瀚看來，東風公司的實際銷量和目標差距過大是由于市場需求預測出現(xiàn)偏差。

轉(zhuǎn)型效果欠佳

在銷量下滑背后，東風公司面臨著管理、轉(zhuǎn)型難題。

據(jù)東風集團股份2024年中期報告，公司的市凈率自2020年以來逐年下降，已經(jīng)降至0.11。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年2月17日，東風集團股份的市凈率為0.20，均小于1，處于“破凈”狀態(tài)。

而針對上市公司的市值管理情況，在2024年，證監(jiān)會和國資委都發(fā)布了相關(guān)文件。記者注意到，在2024年11月，證監(jiān)會制定了《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》，其中明確了上市公司董事會、董事和高級管理人員等相關(guān)方的責任，并對主要指數(shù)成份股公司制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。

2024年12月17日，國務(wù)院國資委印發(fā)了《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，其中要求中央企業(yè)將市值管理作為一項長期戰(zhàn)略管理行為，健全市值管理工作制度機制，提升市值管理工作成效。國務(wù)院國資委將市值管理納入中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核，強化正向激勵。

這對于汽車央企之一的東風公司而言，壓力不小，在2025年東風公司如何改革收獲成效，更為外界關(guān)注。在2024年年末的會議上，東風公司提出在2025年，公司將力爭實現(xiàn)“錨定300萬輛，挑戰(zhàn)320萬輛”的總體年銷目標。其中，新能源汽車跨越100萬輛門檻，海外出口突破50萬輛。

實際上，在業(yè)內(nèi)人士看來，2024年東風系合資品牌的轉(zhuǎn)型已面臨著兩難取舍。趙春璋告訴記者，在中國市場，汽車的新能源化已是大勢所趨，而且會不斷加速，在此背景下東風系合資品牌將會首先受到影響。

“2025年，燃油市場將進一步被壓縮，對于東風系合資品牌，在維系好既有燃油客戶的同時，更重要的是思考如何進行新能源轉(zhuǎn)型。合資品牌目前開始新能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)落后了，對于他們而言更應(yīng)該思考如何在逐步收縮燃油業(yè)務(wù)和尋求與新勢力品牌的合作機會之間進行取舍?！壁w春璋表示。

“公司始終堅持‘深化高水平開放合作，保持合資事業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展’的戰(zhàn)略目標，在加快自主發(fā)展的同時，全力支持合資公司穩(wěn)定經(jīng)營、轉(zhuǎn)型發(fā)展。”東風公司相關(guān)負責人告訴記者，在合資領(lǐng)域，東風公司將與合作伙伴深入探討未來新型合作模式，也將共同拓展海外事業(yè)作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型舉措之一。

“東風本田是東風公司提速發(fā)展新能源事業(yè)、構(gòu)建‘4+2’事業(yè)布局的重要一環(huán)，東風本田轉(zhuǎn)型升級將有力助推東風公司打造有競爭力的新能源事業(yè)格局?！睎|風系合資品牌東風本田方面在接受記者采訪時也表示，依托集團優(yōu)勢資源和協(xié)同合作，東風本田2025年將全面發(fā)力，以公司全新新能源工廠為著力點，加速轉(zhuǎn)型變革，強化“大廠科技、大廠智造、大廠品質(zhì)”的品牌價值標簽，開創(chuàng)電動化發(fā)展新篇章，構(gòu)筑合資品牌在智電化時代的全新競爭優(yōu)勢。

舉起反腐改革的大刀

反腐在一定程度上也是近年來東風公司的一項重要工作。

自2019年起，東風公司就開啟高壓反腐模式，截至2022年，東風公司紀委已經(jīng)立案551件、處分629人、留置75人。另據(jù)公開信息，2022年1月—2023年1月，東風公司已對“一把手”開展提醒、函詢、誡勉，累計達到36人次，查處各級“一把手”問題33件、處分38人。

2024年9月，東風公司紀委公眾號“廉潔東風”連發(fā)5篇《鄭重聲明》對東風公司旗下東風啟辰汽車市場部副部長熊某所涉腐敗案件進行回應(yīng)。2025年1月25日，“廉潔東風”發(fā)文稱，東風本田汽車有限公司采購部零部件采購科電子電器系原系長張繼寧涉嫌嚴重違法，已主動投案，目前正接受國家監(jiān)委駐東風公司監(jiān)察專員辦公室和湖北省武漢市漢南區(qū)監(jiān)委聯(lián)合監(jiān)察調(diào)查。

在反腐的同時，東風公司還將繼續(xù)提速發(fā)展新能源汽車業(yè)務(wù)。東風公司相關(guān)負責人告訴記者，品牌建設(shè)是公司實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的重要支撐，面對汽車行業(yè)變化趨勢，公司將把握高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的要求，以建設(shè)品牌卓著世界一流企業(yè)為目標，實施“轉(zhuǎn)型升級三年行動”，深化“4+2”事業(yè)布局，提速發(fā)展新能源事業(yè)。

“公司在2024年全面梳理一體化運營自主乘用車的制度、流程、DOA機制等，進一步實現(xiàn)集團總部向運營型轉(zhuǎn)型，提升運營質(zhì)量和決策效率，促進東風自主乘用車品牌新格局形成?！睎|風公司方面表示。

隨著重組公告的發(fā)出，未來東風公司如何轉(zhuǎn)型發(fā)展也備受外界關(guān)注。國泰君安相關(guān)研報分析認為，汽車產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟占比已經(jīng)超越地產(chǎn)成為支柱產(chǎn)業(yè)，但自2023 年以來央國企車企銷量持續(xù)下滑對地方經(jīng)濟拖累明顯，自身主動變革動力強，包括東風公司在內(nèi)的車企高管大范圍調(diào)整彰顯了變革決心，央企集團重組優(yōu)化資源配置，加速行業(yè)格局出清。