B站交出上市后首份盈利財報。

11月14日晚間，嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下簡稱“B站”）公布截至2024年9月30日的第三季度未經審計的財務報告。第三季度，B站總營收同比增長26%，達73.1億元人民幣。本季度B站首次實現盈利，調整后經營利潤達2.7億元，調整后凈利潤達2.4億元。

對于虧損已久的B站來說，盈利來得并不容易。從財報數據來看，實現這一目標主要靠兩大業務的同步增長，關鍵點在于游戲“沒拖后腿”。

本季度，B站毛利潤同比增長76%，達25.5億元。毛利率由去年同期25.0% 提升至本季度的34.9%，B站管理層在財報電話會上分析，這一改善主要得益于高利潤率游戲和廣告收入占比的增加，以及對固定成本的有效控制。

過去幾個季度，游戲業務的增長放緩給B站的盈利帶來壓力。本季度，B站游戲收入同比大幅增長84%達到18.2億元，遠高于上一季度的13%。具體來看，《FGO》、《碧藍航線》等長線運營游戲收入穩定，《三國：謀定天下》在S3上線當天重返iOS暢銷榜第二，這帶動了游戲收入的穩定。該季度，游戲為B站營收貢獻的占比也達到了25%。

在另一個重要業務廣告方面，B站已經不存在任何糾結。

不同于其他內容平臺在“帶貨”上的保守，B站這兩年放開手腳為電商平臺引流。今年雙11，B站與阿里、京東，拼多多，唯品會等電商平臺達成合作，最終帶貨銷售額（GMV）同比增長超過150%，帶貨UP主數量同比增長接近80%。

此外，B站董事長兼CEO陳睿還在電話會上特別指出，B站的商業并不狹義地指廣告，除了廣告商單帶來的收入之外，UP主的收入還包括用戶充電、付費課程等，后續B站也會借助直播、熱搜等更多場景，增加廣告增收的空間。 

第三季度，B站廣告收入達到20.9億，繼續實現同比增長。其中，效果類廣告的增速接近50%，這對整個公司毛利的提升形成正面影響。

兩大核心業務帶動的增長給了B站信心，可以預見的是，它們也會成為B站實現全年盈利目標的關鍵。“核心業務擁有更高的收入天花板，也有著更高的毛利，能夠讓我們的商業增長更有效率。”陳睿表示。 

至此，B站的收入結構形成了相對均衡的狀態。本季度，B站增值服務、廣告、游戲和IP衍生品及其他業務分別貢獻了收入的38%、29%、25%和8%。

值得提及的是，B站認為用戶年齡的增長帶動了平臺的生態繁榮，繼而也促進了盈利。第三季度，B站日均活躍用戶達1.07億，月均活躍用戶達3.48億。陳睿披露，目前B站平臺上的用戶平均年齡已經到達25歲，用戶的商業價值正在提升。

努力走向盈利的B站有更大的目標，但平臺在推動各項業務時早已犧牲“二次元”這樣的特色屬性。

不過，陳睿在財報電話會上顯示出了自信，“在中國，用戶只要提起高質量的視頻，提起有才華的UP主，提起中長視頻，他們心目中第一個反應出來的品牌一定是B站，沒有其他的，甚至想不起第二個品牌是什么。”他認為，這種心智是像金子一般的重要。 

只是在這一過程中，B站的下一個課題變成了重新思考自身的競爭特色。 

一個頗具危機感的信號是，目前抖音、小紅書等平臺均陸續開通十分鐘視頻的權限；垂類視頻方面，內容平臺的對手們也開始專攻文娛、游戲等年輕品類。B站過去奮力進行過短視頻的嘗試，但當下收效甚微。包括“影視颶風”在內的不少B站頭部UP主，選擇在B站發布視頻內容，同時在其他平臺進行直播帶貨進行創收。

截至2024年9月30日，B站持有現金及現金等價物、定期存款和短期投資總額為152億元人民幣。B站宣布一項新的股份回購計劃，將在未來24月內累計回購價值不超過2億美元的股票。